期酒那些事儿

投资的期酒,收益和风险并存

好了,尝过了2009年红酒的鲜,我们来看看期酒的投资价值,它的英语名称wine futures就侧重于此,中文名则随英文。恩,就是“未来”的这个future,上个世纪被金融界借去定义了一个全新的金融衍生产品——期货futures,从此就和投资正式联系了起来。

Château Angélus的品酒现场

wine futures酒的期货——期酒就是用今天的钱去买明天的酒,这种机制建立在顶级葡萄酒供应短缺的假设上,提前付给酒庄资金,用更低的价格买下出庄时多半会短缺或升值的好酒。而酒庄提前回收了资金,可以进行下一年的酿造——如果酒的价格一直上涨,这是一个双赢的金融产品。

而价格的决定因素是多种多样的,年份的好坏,葡萄酒的质量,酒庄的战略还有全球的经济坏境。 最近瑞士有俩研究者Philippe Masset 和Jean-Philippe Weisskopf 发表了一篇论文,宣布可以把葡萄酒作为金融资产的一部分了,他们发现法国顶级葡萄酒的投资回报率比美国股票高出很多倍,近七年来葡萄酒价格也是长期上涨的。于是我们知道期酒成为波尔多年度酒业盛事的原因了。

但是投资自然就有风险,我曾见过一个退休的期货操盘手,前辈语重心长的说,能不投资期货就别投资,太多不可预见事情的发生,随时决定手中巨额期货合同的命运——拿着期货合同,那是睡不了安稳觉的。期酒的风险虽然远远没有它祖宗那么大,但个人投资期间的价格涨跌也是无法预见的;另外个体投资者有销售不出去的风险;还有及其少量的还没有拿到,酒庄就破产的风险。如此这般,有专家建议,请投资产量少,除了通过期酒购买基本没有其它购买渠道的酒品。

个人观点是,如果能拿到好酒庄的配额,还是大胆投资吧:期酒的出现,其实是在乱象纷呈的国内投资市场外,给国内投资者多提供了一条投资渠道。一般来说,拉菲之类的顶级庄是不会倒闭的,也不会销售不出去的,价格也会一直上涨的——比股市涨得快,和国内的房价则没有可比性。只是顶级庄的配额制度——顶级庄期酒时只卖给以前一直和酒庄合作的老客户——让刚刚进入期酒市场的中国买家一时摸不到头绪:其实可以同酒商协商订购,如果有足够的诚意,酒商当然会接受新买家。

本周的期酒品尝周结束以后,接着各大媒体和品酒师们的评论会一一出炉,重量级的Robert Parker已经在三月中旬来过了波尔多;还要等待四月时葡萄发新芽的霜冻危险——如果2010年年份差了,对2009年的价格必然有影响的;然后五月初各大酒庄会根据各种信息出价,波尔多酒商行业协会(Courtier)开始向各大酒商分配顶级酒的配额;到六月底七月初,各大酒商的个体客户决定购买与否,支付第一次定金,并且与年底付清所有款项,2011年底到2012年取酒——中国买家的渠道也大体如此。

Château Angélus的品酒现场-也是一场艺术展

苏雅

2010年4月3日 星期六 于波尔多

深入阅读:《波尔多2009期酒天价:试探市场底线》《拉菲们的把戏:高档酒的成本探索

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